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澳门新葡京娱乐场:再融资新规影响哪些标的

时间:2017-2-21 16:07:16  作者:  来源:  浏览:80  评论:0
内容摘要: 2月17日,证监会修改《上市公司非公开发行股票细则》部分条文,并发布《发行监管问答》,规范上市公司再融资,旨在解决上市公司过度融资、资金脱实向虚、定增套利等问题。继我们邀请华泰联合权威投行专家解读新规之后,华泰研究所第一时间联合各大行业,带来再融资新规解读,及再融资新规潜在影响...
  2月17日,证监会修改《上市公司非公开发行股票细则》部分条文,并发布《发行监管问答》,规范上市公司再融资,旨在解决上市公司过度融资、资金脱实向虚、定增套利等问题。继我们邀请华泰联合权威投行专家解读新规之后,华泰研究所第一时间联合各大行业,带来再融资新规解读,及再融资新规潜在影响标的梳理。市价发行限制套利,20%股本限制让发行规模受限,18个月间隔期让发行频率放缓。对市场的影响是:鼓励内生性增长优质公司,更多地限制制度套利型外延扩张,改善A股供求关系。相对应地,大方向上对大盘股中性,外延成长型小盘股会受到负面影响。新规方向符合市场预期,但具体条款超预期严格。再融资新规限制制度套利型的外延扩张,受到冲击最大的是“市值管理型”利润表,因此我们建议利用不可持续冲击买可持续方向,坚定盈利慢牛“买入实,卖脱虚”,推荐ROE拐点叠加历史低PB的周期股“水金石”组合(水泥/银行/石化)。新规从多个维度引导投资者关注价值投资而非短期逐利,明确募集资金用到实处,有助于营造健康的投融资市场,真正实现脱虚向实。对二级市场而言,依赖高折价率来获取定增市场套利的机会将减少,定增市场的投资将更加关注公司的成长性和长期投资价值。有助于引导二级市场回归理性、回归价值,有助于套利资金回流价值蓝筹投资。

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